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【农产品早评】2023.04.24

2023-04-24 15:59:35 来源:南华期货

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白糖:现货依旧强势


(资料图片)

【期货动态】国际方面,洲际交易所(ICE)周五收跌,但周线累计上涨3%,市场继续受到全球供应吃紧前景支撑。

郑糖周五夜盘下跌,吃掉白天涨幅,受糖浆进口增加及大宗商品整体回调影响。

【现货报价】南宁中间商新糖站台报价6970元/吨,与周五持平,昆明中间商新糖报价6660-6820元/吨,下限下跌90,上限增10元/吨。

【市场信息】1、海关数据显示,3月我国进口糖浆16.23万吨,较去年同期增加52.97%,刷新历史单月糖浆进口记录,与3月食糖进口数量形成倒挂,进口成本偏高情况下,糖浆进口增加。

【南华观点】近期糖价存技术性调整,但中期走势强劲,回撤接多为主。

苹果:西北降雪天气影响有限

【期货动态】周五苹果波动剧烈,市场开始博弈降温雨雪天气对新果的影响。

【现货报价】山东栖霞80#商品果价格4.2元/斤,与昨日持平,蓬莱80#商品果价格4.1元/斤,与昨日持平;陕西洛川75#商品果4.8元/斤,与昨日持平,咸阳旬邑80#商品果4.5元/斤,与昨日持平,渭南白水4.7元/斤,与昨日持平;山西运城临猗80#起步统货2.8元/斤,与昨日持平;甘肃静宁75#客商货4.2元/斤,与昨日持平;广东批发价格80#洛川货3.6-3.8元/斤(筐装),75-80元/箱(15斤/箱),85#甘肃货批发价格4-4.2元/斤(筐装,毛批)。

【现货动态】受五一备货提振,苹果走货速度较快。山东包装发货热度不减,客商备货积极,主流价格偏硬,80果农条纹难寻。陕西交易热度升温,客商订货积极性增加,80以上大果交易增加。甘肃静宁冷库客商自发为主,包装发货略有增多。需要注意西北降雪可能对海拔高地区刚开花果树授粉造成一定影响。广东批发市场到车增多,槎龙市场到车33车,市场成交氛围有所好转。

【天气观察】4月20日开始,陕西北部、甘肃大部以及山西北部地区出现降雪,受低温天气影响,对苹果坐果产生一定影响,不过已经坐果的地区影响程度或许有限。根据我们的调研情况看,本次降温期间除了宜川北部及甘肃高山地区外,其他地区已经完成坐果,因此尽管与2021年有些许相似之处,但本次降温的影响或许有限。

【南华观点】05合约继续受五一备货影响保持强势,10合约受天气炒作周一存在走高可能,但预计天气影响有限,逢高沽空为主。

【期货动态】CBOT玉米上周五收低,因多头结清仓位和预计美国种植季节天气改善。

夜盘大连玉米及淀粉继续下探,市场整体空头为主。

【现货报价】玉米:锦州港(600190)报价2780元/吨,与昨日持平;蛇口港报价2800元/吨,下跌10元/吨;哈尔滨报价2610元/吨,与昨日持平。淀粉:黑龙江报价2980元/吨,与昨日持平;山东报价3160元/吨,下跌10元/吨。

【市场分析】东北玉米价格稳定,贸易商报价坚定,产区销售进入真空期,余粮保管良好,出货浮亏较大,市场购销僵持。华北玉米价格表现稳定,山东深加工企业门前到货量减少,少数企业报价小幅上涨,根据上量调整报价,心态谨慎。销区价格稳中偏弱,港口贸易商报价心态偏弱,饲料企业对内贸玉米买货积极性不高,多补进口玉米保持安全库存。

淀粉方面,华北地区价格稳定,市场成交一般,厂商亏损依旧,出现累库迹象。华南地区走货小幅下调,短期主流价格暂稳运行,关注五一节前备货节奏。

油料:开机上升,供给好转

【盘面回顾】国内蛋白近期波动水平显著增强,主要受到消息扰动——大量到港的预期与验证之间存在的时间差来回影响盘面。当前随着时间窗口的不断缩窄,前期对于大豆清关时间的不确定逐渐转化为确定,而油厂当前的开机率则明显的反映出了该情况并打击了短期利多消息的炒作热情。

【供需分析】本周油厂的大豆开机压榨率显著上升,意味着前期堵在港口的大豆目前已经开始陆续进关。随着开机率的上身,以及后续更低成本的大豆买船的不断到达,豆粕的供给将会表现为显著增加,后续预期整个5月的豆粕将不会再面临短缺的情况,基差因此可能会同步回落。杂粕方面,在中澳关系恢复预期增加的情况下,澳洲的低价菜籽将有望成为中国进口的新一选择,进一步增加菜籽的供给能力。且当前不仅菜籽买船持续到港,油厂的压榨表现较为稳定。棕榈粕、菜粕和葵粕的直接进口也令蛋白的总供给表现稳定增加。在国内提倡豆粕减量行动以及下游养殖利润持续亏损的当下,豆粕的价格将会持续承压,而菜葵棕榈粕等杂粕也会存在更多的替代消费的量。

【后市展望】总体来看,豆粕的压力将会愈发明显,除豆粕本身价格承压外,豆粕与菜粕间的价差也会继续存在收缩的机会,但由于豆粕当前高基差的缘故,豆粕与菜粕盘面价差收缩的幅度将显著小于现货价差缩小幅度。

【策略观点】豆菜粕09价差做缩继续持有,关注550附近的止盈机会。

油脂:消费影响盘面

【盘面回顾】近期国内油脂受到宏观消息及国际油脂价格影响较为明显,但由于油脂本身供给情况的稳定,以及国际宏观情绪对消费的悲观状态,价格上方压力显著。

【供需分析】棕榈油:在四月的马来西亚棕榈油出口数据明显减少的情况下,由于棕榈油当前正值季节性增产期且印尼的出口限制措施将到期,国际棕榈油的价格水平预计开始呈现压力,降低国内的进口成本。而根据数据跟踪,预计本月我国的棕榈油到港量可能表现有限,在后续天气转暖,棕榈油消费开始增加的时间节点下,预计我国棕榈油库存存在继续降低的可能,支撑国内棕榈油下方的价格。

豆油:当前随着大豆到港开始兑现,油厂的开机压榨明显上升,在后续大豆供给持续较高的情况下,预计国内的豆油供给将会表现为稳定的增加,且后续到港的大豆进口成本明显降低,对豆油的成本支撑预计也会随之降低。消费方面,随着天气的转暖,棕榈油对豆油的替代消费开始出现,甚至华北区域都开始出现了低度棕榈油的提货,将会明显挤占国内的豆油需求,在供强需弱的情况下豆油价格将会持续承受压力。

菜油:由于欧洲菜油的持续弱势,我国的菜油直接进口成本始终保持较低水平,部分时期甚至可能出现盘对盘的套利利润。且当前其它小油种同样由于供给增加消费下降两方面影响而出现降价,进一步加大了菜油价格上方的压力。对于当前我国国内菜籽及菜油均表现稳定的进口的情况下,菜油供给稳步增加。消费方面由于菜油独特的风味,其自身存在消费刚需及消费限制,因此增量的消费则需要价格优势带来替代消费。其与豆油的价差将会长期受到压制,而豆油价格的疲弱也会显著拖累菜油价格。

【后市展望】随着天气的转暖,油脂供给无忧的情况下,油脂间的替代消费将会使得油脂间的价差存在更多机会。

【策略观点】豆菜09价差做缩持有,豆棕价差做缩考虑入场。

生猪:情绪回暖助推价格

【期货动态】05收于15120,涨幅1.07%,临近交割,持仓减少;07收于16810,涨幅1.57%。

【现货报价】昨日全国生猪均价14.54元/公斤,上涨0.12元/公斤,其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为14.70、14.40、14.10、14.40、15.25元/公斤,分别上涨0.20、0.10、0.10、0.20元/公斤,辽宁下跌0.15元/公斤。

1.供应端:政策利好推动预期,养殖户情绪逐渐回暖,二次育肥入场开始增多,短期压栏惜售也逐渐出现;

2.需求端:冻品库容目前在高位,但对价格预期好转之下,冻品入库还在持续增加;

3.从现货来看:政策利好叠加短期受到五一备货需求以及价格跌破14后二育情绪有所露头,推动价格上涨,二育询价增多,短期价格或呈现上涨趋势,但之后仍将回归基本面,价格仍可能继续下跌;

【南华观点】短期供需共振,支撑价格一波上涨,但从周期来看,仍处于下行周期,体重和能繁母猪增加的兑现还在持续,前期空头成本较高的投资者建议止损,较低的减仓 兑现盈利后继续持有,关注二育节奏,反弹做空。

鸡蛋:警惕备货需求不及预期

【期货动态】05收于4292,跌幅1.22%,09收于4269元/500公斤,跌幅1.07%,

【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为4.67元/斤,较昨日下跌0.08元/斤,主销区鸡蛋均价为4.98元/斤,下跌0.06元/斤,主产区淘汰鸡均价6.09元/斤,较昨日上涨0.21元/斤,淘汰鸡供应量略增。

1.供应端:小码蛋整体偏少,蛋鸡存栏低位,且近期淘汰量略微增加,因此从供应端上来看,对鸡蛋的价格是有支撑的;同 时不管是上游还是下游的库存也都在低位,对之后鸡蛋需求的回升,推动价格上涨都有较大助力;

2.需求端:本周销区的雨水天气使 得五一备货需求有所受影响,如果备货需求不及预期,鸡蛋价格或转头向下;

【南华观点】09合约仍然偏空对待,五一需求仍需验证,5-9价差开始高位回落,下周或将出现季节性缩小。

豆一:收购进入尾声

【期货动态】周五夜盘07合约收于4925元/吨,上涨30个点,涨幅0.61%。

1、中储粮嫩江直属库自4月17日开库至4月20日已收购26500余吨,剩余仓容66000吨,库外无号排队车辆约810台,已基本满足本次收购任务。

2、中储粮北安直属库截止4月21日7时,象屿库区预计剩余收购仓容9934吨,当日库外有号排队车辆约84辆,该批次入库后仅剩仓容3214吨左右。

3 、中储粮哈尔滨直属库自4月16日开始在洼兴粮库开启国豆收购,至4月22日预约排序登记号已发放至400号,不再进行登记。

【市场分析】2022年产大豆整体蛋白质含量显著偏低,品质相对较差的大豆消耗面临困境,国豆市场消费量有限,但收购工作已接近尾声,其中萝北库收购方式变更失败,但嘉荫、桦川略有成效,目前虽部分库区还在继续加大收购力度,但库容有限,而黑龙江余量仍同比偏高,随着气温转暖,大豆不便储存,农户卖粮意愿增强,供给压力尚存。新年度播种情况来看,在国家出台了一揽子扶持政策后,农民种豆意愿有所回升,大豆意向种植面积略有增加,其中黄淮海、西北、西南玉米大豆带状复合种植面积增加500万亩,目前西南地区播种进度已超三成,而东北净作大豆意向面积基本稳定,将于五月上旬开启大面积播种。

【南华观点】目前交储是国豆主要消耗途径,但收购工作即将结束,国豆余量仍偏高,同时新年度或将继续实现高产,豆一维持弱势,关注政策变化。

棉花:上行压力仍存

【期货动态】洲际交易所(ICE)期棉震荡波动,小幅收涨,整体变化不大。周五夜盘郑棉继续回调,下跌超1%。

【外棉信息】二月印度出口棉纱7.76万吨,同比下降14.82%,环比增长22.01%。三月印度服装出口额为14.48亿美元,同比下降16.83%,环比增长2.91%。目前纺企开机率略有下滑,下游出口需求有待进一步恢复。

【郑棉信息】截止到2023年4月20日,新疆地区皮棉累计加工总量622.06万吨,同比增幅17.08%。2023-2025年棉花目标价格补贴已出,关注后续补贴发放细则的公布。旺季逐渐步入尾声,纺企即期纺纱利润相较前期有所压缩,下游家纺订单还在赶制,但新增订单转弱,织厂负荷有所下滑。目前新疆各主产区棉花春播正有序展开,部分地区播种进度已过半。

【南华观点】短期国内供给宽松格局未变,棉价上行存在压力,回至震荡区间,关注终端消费及新棉播种情况,等待机会。

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