中经导读

：持续的佣金价格战令券商经纪业务收入每况愈下，两融业务的逆袭却令人刮目相看，已经成为券商第三大收入支柱。两融业务正在演绎着新的财富神话，刚刚毕业参加工作的小姑娘年终奖超过20万元，部门老总的奖金超过300万元。据了解，两融业务从2010年3月试点正式启动增速惊人，融资融券业务利息收入从2010年不足10亿元，到2013年达184.62亿元。而高速增长这一幕，曾经发生在信托、创投、私募、公募领域。两融业务将走向哪里?未来还有多大发展空间?

两融成券商第三大收入支柱

据证券时报报道，两融业务自2010年3月试点正式启动以来增速惊人。从2010年最初仅90只标的股票，扩容至2013年700只标的;沪深两市融资融券余额从2010年年末的127亿元，增长到2013年年底的3500亿元;融资融券业务利息收入从2010年不足10亿元，到2013年达184.62亿元;从最初获得试点资格的6家券商，变为84家券商拥有融资融券业务资格。

近4年时间，融资融券业务从无到有，现已成为券商经纪业务的重要收入来源。这是一组惊人的数据：2013年券商两融业务收入达184.62亿元，同比增长超过250%;从业务占比来看，2013年两融收入已占券商总营收的11.59%，而2012年的这一数据仅为4.06%。

融资融券业务正成为券商的最赚钱业务之一，这已是行业内公开的秘密。但这项业务到底有多赚钱，对于经纪业务的贡献到底有多大，是很多人都想了解的一笔账。

2013年是融资融券业务突飞猛进的一年。这一年，证券公司融资融券业务收入达184.62亿元，与2012年这一业务收入52.6亿元相比，增长超过250%，在各项业务中排名第三位。而排名前两位的分别为代理买卖证券业务净收入和证券投资收益。

没有哪家券商会忽视对融资融券业务的深耕，有行业人士乐观预测，今年两融余额将达到5000～6000亿元规模，未来3年内两融业务对券商收入的贡献可能翻番，达到368亿元。

券商第三大收入支柱

自2010年券商开展融资融券业务以来，这一业务发展迅猛，现已成券商盈利的核心部门之一。

“创新业务，尤其是融资融券业务的迅猛发展，让券商在逐渐摆脱‘靠天吃饭’的同时，也在一定程度上改变了券业的业务收入格局。”深圳一大型券商两融业务负责人表示。

中国证券业协会发布的券商经营数据显示，2013年我国115家证券公司全年共实现营业收入1592.41亿元，同比增长23%;全年实现净利润440.21亿元，同比增长33.7%。

在各项业务中，融资融券业务增长较快，融资融券的利息收入为184.62亿元，同比增2.5倍，占总营收比例已提升至一成以上。融资融券业务在各项业务中的排名，仅次于代理买卖证券业务净收入和证券投资收益，而2012年两融业务收入仅占全部营业收入的4.06%。

此外，股票质押、约定购回等创新业务，也在不断增厚各家券商的利润。

“两融业务逐渐占据券商经纪业务的重要份额，主要得益于两融业务市场的放宽，以及券商对两融门槛的降低。”北京一券商经纪业务负责人表示。

一位不愿具名的两融业务负责人称，目前两融业务总规模约为3800亿元，与流通市值相比未来仍有较大提升空间，预计今年年底两融规模将达5000亿元，乐观可达6000亿元。

融资融券开户数的增长为这一业务的开展提供了源源活水。Wind数据统计显示，截至今年1月末，个人与机构的融资融券账户总数为280.51万户;而2013年1月末，这一数字仅为104.5万户，1年时间融资融券账户数增长约1.68倍。

融资融券余额的增长也极为可观。至2014年2月26日，两融余额已达到3873.16亿元，2013年1月25日，这一数据为1110.25亿元;而在2012年年底仅为895.16亿元。