散户大军又回来了，这一次，被选中的交易对象是WeWork(WE.US)!

共享办公空间提供商WeWork的股价在几天内暴涨150%，尽管该公司刚刚警告称，它可能面临财务困境。

周四，该公司的股价飙升至最高0.3265美元，成交量为7.26亿，期权市场的大量交易可能放大了这一涨幅。到美东时间下午1点为止，对该股的多头期权交易量是空头的100倍以上。交易最活跃的三个期权均为0.5美元的看涨期权，它们有不同的到期日期。大部分的大宗交易都是以卖方要价完成的，这表明买方的购买意愿很强。

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该股飙升让人回想起其他一些陷入困境的公司，如AMC院线(AMC.US)、游戏驿站(GME.US)、Hertz Global Holdings Inc(HTZGQ.US)，尽管它们的生存前景存在不确定性，这些公司股价都经历了类似的惊人涨幅。

Interactive Brokers的首席策略师Steve Sosnick表示：“这完全不合逻辑。但如果一个非理性的策略一直有效，人们就会继续这么做。”

WeWork此次的快速反弹是在其经历了有史以来最糟糕的一个交易日之后发生的，周三该股下跌了39%，收盘价0.13美元创新低。尽管股价随后有所反弹，自2021年上市以来，该股已累计下跌超过95%，市值蒸发超过110亿美元。

该股的暴涨与此前AMC院线及游戏驿站的飙升有一个不同之处，即该股的空头数量并不多。在过去，散户投资者经常通过大量买入那些看似注定要失败的股票来对冲空头卖家，迫使空头买回股票来平仓。

尽管该公司面临众多问题，包括房地产市场低迷和首席执行官的离职，近几个月来，对WeWork的看跌兴趣一直在减少。根据S3 Partners的数据，空头占自由流通股的比例已降至14%，这是自2022年2月以来的最低水平。

在WeWork就潜在的生存威胁发出警告后，押注其股票具有相当大的风险。当公司破产时，股票投资者经常会遭受巨大损失，从该公司债券的走势来看，这种情况并非不可能发生。

今年早些时候，WeWork启动了一项不良资产交换计划，允许债券持有者用旧的票据换取新的票据，其中包括到期日为2027年的新的一级优先抵押债券，这些债券通过现金和应计利息的组合支付15%的利息。根据Trace的数据，这些带有高风险CCC+评级的票据最后以每美元52.5分的价格交易。

Sosnick表示，这种债券定价“意味着债券交易员几乎没有可能获得全额偿付，更不用说普通股股东有任何回报的可能性了”。