英仕曼认为，去年10月末以来美国财政部注入海量流动性，因此新兴市场大涨，今年1月财政部在美国触及债务上限后实行非常规措施，在撤走流动性，未来两个月内，新兴市场将出现抛售。

和看好新兴市场的摩根士丹利等华尔街巨头不同，全球最大的公开上市对冲基金英仕曼集团(Man Group Plc)预计，新兴市场将迎来抛售。

今年1月，新兴市场债券创造了十多年来最大的月度涨幅，美元等硬通货单位的债券自去年10月中以来回报率约为13%。因为押注美联储今年会暂停加息、而且看好中国防疫调整刺激大宗商品生产国的经济增长，不少投资者重新投入新兴市场怀抱。而英仕曼认为，用经济基本面改善证明今年风险资产会有惊人反弹是不合理的，风险资产势必出现逆转。

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英仕曼驻纽约的新兴市场债务策略主管Guillermo Osses最近对媒体表示：

“我们预计未来两个月内将出现抛售。人们已经增加风险敞口，大部分反弹可能已发生，现在，当流动性状况转变时，他们就发现，自己大力看涨估值非常高的风险资产。这就是我们认为会遭到大幅抛售的理由。”

Osses解释说，上述预测主要基于美国财政部的现金余额近几个月下降，投资者忽视了这种变动代表的大量流动性注入市场。

自去年10月末到今年1月中，美国财政部存放在美联储的现金减少约3490亿美元，此后有所回升。Osses说，正是因为美国金融系统中增加了这些现金，所以即使新兴市场有时出现一些“可怕的基本面消息”，市场也没有很大的反应。

“我们认为，可以对大涨给出的唯一解释是，美国财政部注入流动性。市场的价格走势与基本面不一致，因为注入的流动性是巨大的。这就是我们认为资产上涨忽略了有关基本面的消息的原因。在反弹后，人们就将这些事情合理化。”

今年1月19日，美国财政部开始采取非常规措施，防止因达到法定政府债务上限而造成债务违约。Osses指出，财政部1月开始实行的措施扭转了财政部在美联储现金余额的变动走势，1月下旬余额不减反增，这导致金融系统出现了量化紧缩带来的效果——流动性减少，也就同一时期，美国国债的收益率出现逆转。

Osses称

“我们预计，流动性被撤回将导致抛售，而由于投资者持有大量风险，并且有更大的头寸需要清算，抛售(形势)将变得更糟。”

Osses还质疑中国优化防疫政策会刺激其他新兴市场国家增长的看法，说“虽然有人说，中国的大宗商品需求将支持新兴市场国家，可我们没有看到符合这种假设的数据。”

伦敦上市的英仕曼目前管理资产规模1380亿美元，其中将近一半资产位于欧洲、中东和非洲。据媒体统计，去年Osses管理的英仕曼新兴市场债券基金跑赢了99%的同类基金，年回报率2.4%，而业界同类基金平均亏损14%。

去年7月，英仕曼曾警告，新兴市场会出现更多债务违约，在新兴市场发行的美元债券中，10%都有很高的违约风险。本周一，因为公司政策，Osses拒绝透露英仕曼的持仓情况、并谢绝提供任何建议。