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每经评论员 杜宇

10月15日晚间，石大胜华（SH603026，前收盘价：57.48元，市值：133.76亿元）发布2025年前三季度业绩预告，预计净利润为负值，同比转亏。公司预计实现归母净利润-4900万元到-7500万元，与上年同期相比，将减少6026.51万元到8626.51万元，同比减少534.97%到765.77%。扣除非经常性损益事项后，预计扣非净利润为-5300万元到-7900万元，与上年同期相比，将减少5555.16万元到8155.16万元，同比减少2177.13%到3196.10%。这一业绩预告引发了市场的关注。

纵观近年业绩，石大胜华净利润已连续三年下滑。2021年至2024年，公司归母净利润依次为11.78亿元、8.91亿元、0.19亿元及0.16亿元。

石大胜华解释称，业绩亏损的主要原因是市场竞争激烈，公司部分产品价格同比下降。为应对行业竞争，公司加大了市场投入及研发力度，期间费用同比增加，营业利润减少。此外，公司应收账款规模从2023年的6.13亿元飙升至2025年上半年的16.08亿元，占营收比例超53%，这对公司的现金流和利润产生了较大压力。同时，公司的有息借款压力较大，截至2025年6月末，公司短期借款为10.04亿元，一年内到期的非流动负债1.65亿元，长期借款达15.37亿元，而货币资金仅为8.86亿元。

值得一提的是，石大胜华的定增之路堪称“一波三折”，自2022年首次披露45亿元募资计划以来，项目规模大幅缩水，定增决议有效期已连续三年延期，最终募资额缩减至10亿元。

面对如此困境，石大胜华亟需采取有效措施应对当前挑战。在市场竞争方面，公司应优化产品结构，提升产品附加值，增强市场竞争力。同时，应加强成本控制，优化生产流程，降低生产成本，提高运营效率。在应收账款管理方面，公司需加强信用管理，优化客户结构，减少坏账风险。在财务方面，应合理规划资金使用，优化债务结构，降低财务风险。此外，公司还需加强信息披露，及时向市场传递公司经营状况和应对措施。