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万亿资金入市大考:部分银行暂缓配资业务

2015-11-18 14:52:28 来源:

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通过伞形信托、券商两融等多种渠道流入股市的银行资金,曾被视为前期股市大涨主要动力之一。然而,随着股市的剧烈调整,银行资金的安全性受到了业界广泛的关注。

《中国经营报》记者了解到,从目前市场来看,银行入市资金的安全性总体可控,违规进入股市的信贷资金规模也会有所缩小,但是不少银行在配资业务上也会有所放缓。

部分银行暂缓配资业务

对于银行资金入市的渠道,光大证券银行业分析师王剑将之分为四类。“一是,给两融配资,购买两融收益权,相当于放款给券商,券商再放款给炒股者。二是,给伞形信托等配资,相当于放款给信托、私募等投资者。三是,股权质押贷款,相当于放款给上市公司股东。四是,信贷资金入市,相当于直接给炒股者贷款。”

据他介绍,给两融融资,按照协议券商会给银行刚性兑付,除非券商破产,否则银行资金不会有问题;伞形信托配资,从实际操作来看,也是由信托公司或者基金子公司刚性兑付,只要市场像现在这样有成交量,也出不了大问题;股权质押贷款的质押率不高,一般在0.5以下,所以相对安全;至于信贷资金入市,只有当居民、企业本身破产时,才会波及信贷安全,因此这类数据会反映在贷款不良率里,目前了解下来也并未恶化。

然而,股市的狂泻还是让不少银行在配资业务中持观望态度。某股份制银行浙江分行副行长告诉记者,“虽然还有需求,但我们已经暂缓了给伞形信托的配资业务,在持续观望之中,大家都比较谨慎。”

据了解,自从金融分业以来,银行资金是被禁止直接参与股市的。而我国适逢经济下行,银行信贷需求大减,刚好股市又暴涨,被业绩指标逼急的银行行长们不可能抵挡得住诱惑。在一系列的考核指标压力下,银行就选择放款给炒股者,也称为支撑股市上行的一个动力。

2014年7月至今年6月中旬,股市的杠杆加速放大,而银行资金进入股市的规模也越来越大。据王剑测算,券商两融总额约2万亿元,大概三分之一到二分之一有银行配资,因此银行敞口在5000亿元~10000亿元间。伞形信托配资,官方有总量统计但未公布,信息最不透明,约摸有几千亿元,杠杆水平约1:2左右。股权质押贷款,根据WIND统计,共2万亿元,其中银行约4000多亿元,其余是券商、信托公司、企业与个人等。至于信贷资金入市的规模,目前则无法测算。

“说白了,就是银行放款给某一类中介,让中介去炒股。银行所承担的风险,取决于这个中介的风控水平。前三类,控制杠杆水平,并由强行平仓机制控制风险。但如果像近日这般天天跌停,那么强平机制失效,风险就会漫延至银行优先级资金。只要没出现连续一字跌停的局面,强平都能实施,风险就不会传导至整个金融体系。强平是一道防火墙,阻隔在股市和银行之间。目前来看,真正天天一字跌停的个股其实不多,大多强平还是能实施的,虽然血腥了点。最后一类,就是普通贷款,不存在强平,其风控机制就是贷款的风控机制,依靠借款人的信用水平。”王剑说。

据业内人士介绍,现在做配资业务的主要是股份制银行,其中招商银行和光大银行做的比较多。粗略测算,银行体系配资资金规模大概1万亿元左右。下跌导致平仓,又导致下跌的雪崩式反应酝酿了较大风险,调研过程中好几家银行都反映3300点是一个集中平仓区域。所以当务之急是要及时稳定住市场的预期,否则上万亿元资金同时去杠杆的抛压,真的是很难接得住的。

王剑的看法相对乐观:“目前,我们没发现银行入市业务出现严重风险的迹象。天天一字跌停的股票毕竟不多,大多股票的强平还能实施,特别是7月9日大盘暴涨,有了成交量,这样可以保护银行资金。另外,银行间市场利率水平还非常稳定,借款人也未出现大面积违约。如果救市能够把股灾在此处稳住,那么银行一切安好。”

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